一線調研東北玉米深加工:澱粉需求大 玉米備庫積極

一線調研東北玉米深加工:澱粉需求大 玉米備庫積極

一、澱粉企業調研内容紀要

  1.吉林某企業A

  公司成立于1998年,設計玉米加工能力爲80萬噸/年,年産商品澱粉24萬噸,澱粉糖系列産品39萬噸。根據最新規劃,公司将擴建一座120萬噸玉米加工能力的工廠,預計在2019年上半年投産,前期以商品澱粉爲主,後期陸續增加糖類轉化設施,擴産全部完成後,将增加40萬噸商品澱粉和50萬噸各類澱粉糖産能。

  公司目前基本滿産,日需投料玉米2300噸,日産商品澱粉600噸,無銷售壓力,主要供老客戶爲主,近幾年來工廠主要發展澱粉的下遊制品包括葡萄糖、果糖以及糊精等,減少了商品澱粉的外售量,公司在實際運營中,根據市場情況,靈活切換終端産品生産。公司商品澱粉不具有定價權,有一定的虧損,但麥芽糖糊精、果糖出口等有利潤,公司整體盈利。值得注意的是,2017年12月起,爲保護國内産業,菲律賓針對從中國進口來的果糖加稅5%,而菲律賓占我們果糖出口的60%約30萬噸,香馳和嘉吉所占份額較大,一定程度上增加了國内市場的銷售壓力。

  原料玉米方面。現有玉米庫存7萬噸(場外堆垛),另外公司在黑龍江農場有合作庫存7萬噸左右,總計可用庫存17萬噸,庫存天數約60天。收購挂牌價格一次性上漲70元至1650元/噸,基本無到貨量,企業反映當地餘糧僅剩4成,而去年同期爲5成,另有一部分在貿易商手中,當地貿易商與南方飼料企業收購與備貨積極性高漲,爲減少玉米外流量與增加工廠玉米儲備,競價收購。産量方面,當地種植玉米種植面積減少,乾安、前郭等一帶改種雜糧、花生、谷子以及瓜子等經濟作物的明顯增多,收益要高于玉米;單産方面增幅明顯,今年關鍵生長期以及收獲期風調雨順,極大的改善了當地的玉米品質與單産,當地貿易商非常了解目前玉米品質好、水分低、容重高、毒素低的優勢,運往南方飼料企業競争力非常強,所以都在或多或少的儲存了一部分玉米。

  澱粉成品方面。當前,華北澱粉以區域内消化爲主,華東、華北市場以東北澱粉爲主,但随着華北澱粉價格普降,與東北價差僅100元/噸左右,嚴重壓縮了東北澱粉在華東地區的競争力,雖然華東的澱粉來自東北,但價格的漲跌要看華北澱粉的臉色。另外,東北地區澱粉報價以中糧生化(000930,股吧)和象嶼金谷爲主導。

  澱粉下遊的增長工廠認爲主要來自制糖與造紙以及面粉的增長,低價刺激需求增長,高價抑制需求減弱。

  2.吉林某企業B

  企業在東北地區現有4家玉米澱粉相關企業,四家單體工廠均爲60萬噸/年玉米加工能力,合計240萬噸/年,粗略估計,年産140萬噸商品澱粉,各類澱粉糖制品約50萬噸。

  根據卓創統計,調研當周主産區澱粉企業庫存約40萬噸,并有緩增趨勢,而企業也反映合同訂單基本執行完畢,企業庫存開始增加,略有銷售壓力。但是,當前庫存集中在上遊企業,中間渠道及下遊備貨較少,而下遊企業的季度長單基本執行完畢,下遊企業預計在20号左右啓動年前備貨,于1月15日前後陸續結束備貨。屆時,澱粉庫存逐步由上遊企業轉移至中下遊,在玉米成本趨增且後市貨源不穩定的情況下,企業計劃将報價由當前實際成交的2150-2200元,提至2250-2300元/噸。

  原料玉米方面,企業單月加工玉米約15萬噸,當前綜合庫存天數不足30天,雖然與去年同期無異,但去年是不想建立庫存,而今年是無法建立起庫存。

  調研中也提及了對行業的展望:雖然果糖的出口面臨波折,但國内可樂等飲料廠商也在逐步調整工藝配方,加上國内糖類食品消費趨增,整體上澱粉糖的需求仍會增長;其次,不論從宏觀(人口、環保、消費、工業轉移等)還是産業優化上看,華南地區的商品澱粉消費有下降的可能;另外,随着洋垃圾進口逐步收緊,國内造紙産業需要增加澱粉等輔料的試用以彌補廢紙的緊缺,今年雖然關閉了以一些小的産能,但未來一到兩年,龍頭企業的擴産會集中投産,集中在長江流域。

  澱粉需求較去年大幅增加,主要體現在造紙、食品、面粉以及制糖行業。行業開工率近幾年新高,企業庫存偏低,主要是大包裝庫存,小包裝售罄。原因1、替代木薯澱粉在造紙中的量增加,2、澱粉糖或其他澱粉制品的出口量增加3、面粉中澱粉使用量的增加4、造紙中澱粉需求量增加。

  3.吉林某企業C

  公司成立于2005年,目前擁有80萬噸玉米深加工能力和150萬噸糧食物流能力的大型企業,年産商品澱粉55萬噸,主要産品包括玉米澱粉玉米油 玉米副産品等。

  工廠有專用鐵路運輸線,物流發運正常,鐵路積港到營口港(600317,股吧)集裝箱發運到南方市場,目前工廠澱粉庫存偏低,基本日産日銷,由于工廠澱粉質量在南方口碑較好,工廠主要是維持老客戶爲主。工廠澱粉外銷占80%,當地與周邊銷售占20%左右,小包裝貨源緊俏,不能滿足市場需求,大包裝供應正常穩定。澱粉售價在2200-2250元,但受成本強勢推漲的影響下,當地售價已至2300元,部分南方市場已經停止接單。

  從東北企業的角度看,當前,公司玉米庫存平均收購成本1600元/噸,公司全口徑加工成本600元/噸,有的企業則要650元/噸,2200元/噸的噸包澱粉報價有虧損壓力。但是,12月份恒仁出庫價格2350-2400元/噸,到上海成本區間2510-2560元/噸,在華北企業壓制下,東北小包裝澱粉在上海報價2530元/噸,倒退至吉林出庫價格2250元/噸。

  從9-12月的大區間來看,9月環保督查、10月十九大會議、11月錯峰生産,而12月開機率真正高位、庫存開始積累。後期影響澱粉價格的關鍵在于華北的玉米,華北部分地區已經有符合存儲建庫的低水分玉米,當地深加工企業隻有15天的庫存,當地貿易商會不會出現類似于東北的搶購而坐地起價?從而助推華北深加工收購價格,并傳導至華北的澱粉。

  原料玉米方面,公司現有庫存60天,公司處于優質玉米産區,今年較多外地貿易商搶購,目前當地餘量僅4成,公司收購價格一次性大幅上調,未見起量。

  4.吉林某企業D

  隸屬于吉林省國資委,2017年3月份正式由吉林交投集團轉至吉林農投集團旗下。公司在長春興隆山、哈爾濱賓西、吉林德惠、遼甯錦州、上海闵行五大工業園區,其中吉林德惠隸屬于生化版塊(氨基酸類産品),其餘四個園區屬于糖業版塊,目前哈爾濱賓西園區未複産,長春興隆山屬于新建廠區,長春老廠區廢棄,澱粉版塊僅長春興隆山、錦州園區在産,上海闵行園區主做澱粉糖加工,市場化采購澱粉。

  按照園區規模,公司實現了年加工玉米380萬噸,其中玉米澱粉120萬噸,變性澱粉2萬噸,玉米油10萬噸,澱粉糖30萬噸,副産品30萬噸,多品種氨基酸60萬噸的加工能力。具體來看,目前長春園區澱粉日産量在900-1000噸左右,部分老市區工廠的澱粉設備搬遷至新園區之後,提升了新園區工廠的澱粉加工能力;錦州園區設計玉米加工能力60萬噸,年産澱粉40萬噸,生産不穩定,未來該園區商品澱粉占比約80%。

  原料玉米方面。由于連年虧損,缺乏資金的支撐以及自身實力受限,玉米上貨量與庫存量在當地幾個深加工企業中處于比較低的位置,目前工廠玉米收購價格在1450元,日收購400噸左右,水分在21-22個左右,去年同期水分在27-28左右,同比低6-7個,當地農戶售糧進度在50%左右,去年同期當地農戶售糧進度在40%左右。種植結構方面,由于當地屬于傳統的玉米種植區,當地農戶第一選擇仍以玉米爲首選,雖然個别有改種雜糧、雜豆等小品種作物,但整體種植面積沒見到太大的變化。産量方面,當地今年産量與去年同期基本持平,個别地區地塊單産有豐産。由于今年玉米價格較去年同期高很多,收益較去年同期增長,農戶對于售糧意向并不抵觸。

  市場方面。目前市場上澱粉銷售爲主的企業是其主要參考對象,包括山東的諸城興貿、中谷、金玉米、恒仁,河北的玉峰、吉林的中糧、天成,黑龍江的龍鳳等。

  5.黑龍江某企業A

  母公司集團成立于2005年,下屬黑龍江地區的生化及農産公司相繼成立于2015年前後。農産主營糧食生産及采銷業務,在黑龍江擁有1700萬噸倉儲設施,生化分爲富錦和北安兩個廠區,單個廠區60萬噸玉米加工能力、澱粉産能45萬噸,去年11月底12月初投産正式生産,全年處于滿負荷生産的狀态,甚至部分月份出現超負荷生産。

  成品澱粉方面,在國家補貼、自身玉米儲備充裕、新設備先進以及利潤豐厚的背景下,工廠開工積極性高漲。由于屬于新增産能,在市場銷售與競争中較爲靈活,憑借價格方面的優勢,在南方制糖、造紙以及發酵化工等行業銷售尚可。

  原料玉米方面,生化的原料由農産按照市場價格供應,在實際運營中,農産版塊在滿足自身貿易的同時按照生化的需求備足貨源。當前生化版塊共有30萬噸庫存,可以滿足兩個工廠60天以上的用量,而據其他企業反映,農産方面有50-100萬噸庫存。工廠對于補貼基本不報太大的希望,而且在目前的東北玉米市場背景下,假設給補貼之後那麽隻會進一步加劇東北搶糧的局面,擡高玉米價格,加重工廠的成本壓力,蠶食工廠價格利潤。

  企業認爲,黑龍江17/18年度産量約3800萬噸,減産1000萬畝,減量400萬噸。當前,哈爾濱以南有一定惜售心态,餘量60-70%,但該地區面積減少,整體數量有限;哈爾濱以北地區,餘量20-30%,貿易商庫存較大,約20-30%,根據運輸渠道的統計,預計黑龍江已經完成外流700萬噸,其中火車約270萬噸,汽運400萬噸,而且,與往年大量流向吉林方向不同的是,今年直接流向華北、四川、陝西以及集港的居多。

  6.黑龍江某企業B

  爲2017年新增最大的産能,年加工玉米100萬噸,年産澱粉70萬噸。是由山東諸城興貿、北京京糧以及其他投資機構共同出資興建。目前工廠仍處于調試階段,澱粉尚未正式出産品,計劃在月底才能完成正常生産。目前工廠開機在65%左右,未滿負荷生産。

  原料玉米方面。當地玉米供應緊缺,上貨量非常差,工廠玉米庫存儲備不充分。玉米供應是目前困擾工廠的最大問題,近期玉米收購價格1550-1580元,去年同期1400-1450元,漲幅明顯,但提漲之後效果不明顯。

  原料市場方面。企業認爲,國内玉米減産産量被低估,預計在2500萬噸左右,遠遠高于以前市場所認可的1500萬噸,種植面積的下降帶來的産量下降遠大于單産增加的量。并且品質的提高以及水分的降低又刺激了市場備貨的熱情,從龍江新玉米上市到目前1個半月的時間内,市場情緒被提前點燃,這種反季節的現象以往根本沒有出現過,從中看出目前市場心态比較脆弱,在風吹草動之間市場就容易出現極大的波動。玉米市場化改革的第二年,各方市場主體不像去年悲觀與謹慎。反而變得極度的樂觀與激進。此外,市場補貼與定向的問題始終處于懸而未決的模糊狀态,在這種情況下上方空間在政策的壓制下,很難有突破的空間。多空之間的分歧在3月份之前還是處于一種焦灼的狀況,行情隻有在經曆了幾次反複之後才能迎來真正的突破,畢竟市場是需要耐心的。

  二、酒精企業調研紀要

  1.企業信息:

  梅河口市阜康酒精有限責任公司,隸屬于吉林酒精集團,玉米加工能力150萬噸/年,酒精産能45萬噸/年,酒精糟産能42萬噸/年;11月4周開機率均在100%,累計加工玉米約11萬噸,酒精産量3.75萬噸。

  博大生化有限公司,隸屬于吉林酒精集團,玉米加工能力140萬噸/噸,酒精産能42萬噸/年,酒精糟産能40萬噸/年。11月4周開機率均在100%,累計加工玉米約10萬噸,酒精産量3.5萬噸。

  吉林燃料乙醇有限公司,隸屬于中石油,玉米加工能力180萬噸/年,酒精産能54萬噸/年,酒精糟産能50萬噸/年。11月4周開機率均在100%,累計加工玉米約14萬噸,酒精産量4.5萬噸。

  2.東北酒精深加工産能:

  東北三省一區原有統計産能960萬噸,本次調研之後更新爲1350萬噸,停機256萬噸,有效産能1094萬噸,其中黑龍江469萬噸(停機120萬噸)、吉林805萬噸(停機220萬噸)、16萬噸(停機16萬噸)。

  三、調研總結評述:

  關于國内新增玉米澱粉加工産能。根據此次調研交流重新梳理的數據,2017年新增正常開機産能465萬噸,其中60%在東北地區;2018年預計新增産能280萬噸,包括現已就緒但因故未能開機的部分,40%在東北地區;2019年預計新增530萬噸,60%在東北地區,。因部分産能處于動工初期甚至規劃階段,僅做預估。具體如下圖:

于國内新增玉米深加工的産能。未來幾年國内新增的酒精和氨基酸類深加工産能主要分布在東北地區,根據此次調研的複核,至2017年底全年新增酒精加工産能300萬噸,氨基酸加工290萬噸産能,部分廠家在年底一期投産,歸算爲規劃的1/3産能;預計2018年新增酒精加工産能300(目前僅看到100萬噸批複在建),氨基酸産能增加400萬噸;2019年酒精加工産能暫時未看到明确規劃,預計氨基酸加工産能繼續增加400萬噸。如下圖:
  于國内新增玉米深加工的産能。未來幾年國内新增的酒精和氨基酸類深加工産能主要分布在東北地區,根據此次調研的複核,至2017年底全年新增酒精加工産能300萬噸,氨基酸加工290萬噸産能,部分廠家在年底一期投産,歸算爲規劃的1/3産能;預計2018年新增酒精加工産能300(目前僅看到100萬噸批複在建),氨基酸産能增加400萬噸;2019年酒精加工産能暫時未看到明确規劃,預計氨基酸加工産能繼續增加400萬噸。

  關于澱粉市場。

  數據顯示,2017年全國澱粉産能約3900萬噸,全年澱粉産量2700萬噸,其中商品澱粉1600萬噸,澱粉糖1100萬噸;根據目前的行業規劃,未來3年,澱粉的産能将不斷擴大,雖然各家企業或多或少均有發展澱粉糖的計劃,但是随着産能的擴大,商品澱粉和澱粉糖面臨的銷售壓力隻是孰輕孰重的問題。

  2017年澱粉銷量的增加,得益于國内原料玉米價格跌倒了10以來的低位,且東北地區有100-300的加工補貼,澱粉的加工成本大幅降低而工廠利潤十分理想,澱粉價格大幅走低帶來了一定的剛性需求,諸如面粉摻兌、木薯澱粉替代等;當然,國内飲料、食品、啤酒市場對澱粉糖的認可,以及洋垃圾禁入政策也給澱粉市場帶來了一定的長期向好空間。假如澱粉價格重新走高,用量是增是減仍有一定的不确定性,但需求增幅必然大受影響。

  在中長周期看,如果需求增幅不及産能擴增,必然抑制澱粉價格的上漲,在原料玉米穩定趨增的周期内,澱粉企業的加工利潤必然有一個萎縮過程,期間也會有一些企業因成本壓力降低開機率甚至重新停機,期貨市場近期出境較多的做空加工利潤算是有理有據。

  中短期看,當前東北澱粉與華北澱粉價差不斷縮小,雖然在華東及華南市場仍以東北商品澱粉爲主,但華北澱粉運輸距離的優勢也限制了東北澱粉的上漲空間,邏輯上國内澱粉價格下落空間看東北成本,上漲空間看華北漲幅;具體而言,本年度華北玉米價格十分溫和,與往年相比,銷售進度和價格都處于偏低的位置,未來随着當地玉米水分降低,或許會吸引到收購商的目光,華北玉米價格的上漲會推高當地澱粉出廠的報價,從而爲東北澱粉價格的上漲創造一定的調整空間。在此基礎上,我們不能忽視1季度的相對淡季和2季度臨儲玉米拍賣的成本趨弱壓力。 
(和迅)